东吴证券股份有限公司苏铖,孙瑜,于想淼近期对伊力特进行征询并发布了征询敷陈《提能蓄力启新程，不负西域好景观》，赐与伊力特买入评级。

伊力特(600197)

投资重心

新疆白酒龙头，更正虽“缓”不怠。伊力特前身为五十年代的新疆栽种兵团十团农场副业加工所在成立的酿酒组，手脚目田后追随新疆当代化栽种共同成长起来的红色品牌，在省外品牌加快进驻新疆之前，伊力特在特殊长一段工夫里在省内领有显赫的份额当先地位。尔后在市集化海浪下，公司包销制为主的机制毛病渐渐涌现。在董事长陈智教悔下，公司朝三暮四策划冲破，围绕公司处罚、东说念主才储备、品牌宣传、渠说念多元化栽种等方面渐渐鼓舞底层机制更动，八年徐行渐起波涛。2023年底，公司历史性通过外部招聘引入营销专才，市集化更正决心更甚。两位外聘高管此前诀别任职于泸州老窖、沱牌舍得等一线酒企，在品牌、渠说念和料理等方面领有丰富实战评释，上任以来在产物矩阵梳理、价钱管控、渠说念阵势革新等多方面连续出台动作，为公司进一步注入更正活力，鼓舞公司营销变革发生根人道变化。

主动手脚多路并进，全面更正开启新程。董事李小刚、副总司理李长春上任以来，鼓舞公司进行品牌、产物、渠说念、区域布局等多方面策略梳理。产物方面，主要聚焦500~1000元伊力王酒系列、200~500元伊力特壹号窖系列，补充100~400元大新疆系列，隆起勇士文化、冰川生态等互异化元素，并对伊力王、壹号窖产物进行打磨更新。渠说念方面，公司阵势变革挨次渐进、更具章法，1是梳理优化中枢产物渠说念价钱体系及利润建立，鼓舞部分系列产物实行价钱双制度。2是鼓舞伊力王经销商成立伊力王商会，以便协力鼓舞市集开辟及价钱珍爱。3是带领大小老窖总经销产物成立平台公司进行专科化料理。区域布局方面，伊力王策动面向华北及华东10个省份，主要收受非流畅的小商阵势，招募资源型、团购型经销商。壹号窖、大新疆则策动收受区域代理阵势，以地级市为单元招募流畅经销商，主要面向已有一定品牌基础的8个省份。

商务需求向好近似奢侈升级，疆酒龙头帆乘风扬。新疆频年白酒市集容量渐渐延长，咱们估算2023年销售规模近60亿元，2019年以来基本保持约10%的复合增速水平，在投资需求带动下，高端、次高端价位孝敬主要奢侈增量，同期近3年来中高端100~300元价位也渐渐趋于活跃。公司手脚新疆龙头品牌，两大中枢单品伊力王、小老窖诀别在当地商务、寰宇主流价钱带成见占据当先份额，恒久筹备下渠说念壁垒相对深厚，奢侈者衷心度高。当今公司在强化伊力王渠说念料理及品牌实施以握抢次高端扩容机遇的同期，也在有序补充100~300元产物卡位，以便实时跟上住户奢侈升级方法，看好异日发展受益新疆白酒奢侈扩容机遇。

盈利预测与投资评级：公司办法跳跃，更正图新，在任业司理东说念主操盘下，公司产物矩阵更新、渠说念阵势创新彰着，内生后劲有望渐渐开释。咱们瞻望2024~26年归母净利润为3.4/3.9/4.7亿元（前值3.4/4.0/4.7亿元），同比-0%、+16%、+20%，对应PE为22/19/16x，保管“买入”评级。

风险提醒：宏不雅经济向好不细目性；疆外品牌参加加重竞争；省内次高端价钱带容量不及；疆外市集延长低于预期；食物安全问题。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级4家，增持评级3家。

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