华安证券股份有限公司张帆,陶俞佳近期对华中数控进行辩论并发布了辩论呈文《24三季报点评：Q3净利转正，数控系统收入增长提速》，本呈文对华中数控给出增持评级，刻下股价为26.47元。

　　华中数控(300161)　　主要不雅点：　　事件有时　　华中数控于2024年10月29日发布2024年三季度呈文。公司2024Q3单季度收场归母净利润0.39亿元，单季度净利率达8.52%，净利率于三季度由负转正。　　公司24Q3营收同比+16.76%，净利率进步显赫　　公司2024年Q1~3收场买卖收入11.07亿元，同比-14.5%，收场归母净利润-0.67亿元，同比-99.5%。单季度来看，公司24Q3收场营收4.78亿元，同比+16.76%，在Q1、Q2承接两季度下滑后转为正增；24Q3收场归母净利润达0.4亿元，同比+2547%。　　利润率端来看，公司2024Q1~3毛利率达34.63%，同比进步2.02pct，Q1~3净利率达-7.9%；单季度来看，2024Q3公司单季度毛利率达34.47%，环比Q2略降0.27pct，2024Q3完患难之交利率8.52%，环比Q2进步20.64pct，净利率进步主要原因在于公司用度管控风雅，用度率下滑显赫，公司销售、措置、研发、财务用度四费费率自2024Q1以来不绝下滑，2024Q1-Q3四费费率诀别为75.26%/49.34%/32.62%，Q3环比下跌16.72pct。　　数控系统稳步外拓，工业机器东说念主及智能产线业务国际阛阓不绝开拓2024年1-9月公司数控系统与机床板块抢捏阛阓窗口，对峙高端引颈，收场销售收入5.95亿元，同比+5.11%，增速在中报基础上陆续提速。在高级数控机床规模，公司不绝推崇五轴高端引颈上风，于CCMT2024上海展时分发布“五轴旗舰居品包”，五轴加工精度及加工适度并列国际先进水平。在智能数控系统及智能机床规模、中档数控机床规模、普及型数控机床规模、3C加工开垦规模及磨床阛阓等均与行业内超越企业劝诱不绝拓展阛阓，进步公司阛阓影响力及市占率。2024年1-9月公司工业机器东说念主与智能产线板块收场销售收入4.46亿元，同比-34.27%，主要系公司新能源能源电板智能装备业务关系在手订单尚在实施中影响。特种装备板块收场销售收入0.4亿元，同比+49.28%，新能源汽车配套板块收场收入0.15亿元，同比-14.3%。　　公司不绝拓展劝诱规模缔造产业协同上风　　2024上半年公司取得授权专利78项，其中发明专利35项、实用新式专利36项、外不雅想象专利7项；得回诡计机软件文章权37项。　　公司不断优化产业布局，积极鞭策产业链、生态链诞生。公司通过加强与各级处事院校劝诱，积贮公司口碑；协同机床厂、行业用户共同构建数控系统智能化足下的二次开发平台和环境，创建中国智能制造创业与立异生态圈，鞭策国产化数控开垦的推行与足下。　　盈利测度、估值及投资评级　　证实公司2024年前三季度贪图情况，长入行业景气度情况，咱们小幅调治盈利测度，咱们测度公司2024-2026年买卖收入诀别为23.3/26.9/31.23亿元（2024-2026年前值23.46/27.13/31.55亿元），归母净利润诀别为0.5/0.83/1.25亿元（2024-2026年前值0.61/0.97/1.42亿元），以刻下总股本诡计的摊薄EPS为0.25/0.42/0.63元（2024-2026年前值0.31/0.49/0.71元）。公司刻下股价对2024-2026年测度EPS的PE倍数诀别为106/63/42倍。探究到公司当作国内中高端数控系统超越企业，深耕时期研发，“一核全军”计谋助力公司笼罩行业规模不绝外拓，有望在数控系统国产化加快配景下得回更多竞争上风，看守“增持”评级。　　风险领导　　1）中枢时期开发不足预期；2）阛阓竞争加重风险；3）原材料老本高涨风险。

本站数据中心证实近三年发布的研报数据诡计，中航证券邹润芳辩论员团队对该股辩论较为深切，近三年测度准确度均值为17.21%，其测度2024年度包摄净利润为盈利7000万，证实现价换算的测度PE为75.63。

最新盈利测度明细如下：

该股最近90天内共有8家机构给出评级，买入评级5家，增持评级3家；昔时90天内机构诡计均价为36.43。

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